本帖最后由 酒中仙 于 2010-11-18 07:49 编辑
[转贴者按]这篇短短的文章，把老唐在股市上“盈利能力”的神话从理论上实践上揭露得淋漓尽致，所说的都是我想说的话。看来老唐只是在刚开始下海股市的头几年有一些成功，因此野心膨胀，但接下来就是屡战屡败，屡败屡战，最后落到只有靠吹牛来融资，用融资来支付早期的投资者，变成了一个庞氏骗局嫌犯。这个故事，值得所有从事短线投资的股民们，和所有想把自己的血汗钱交给别人生利的人们深思。
[转贴]加拿大华人巴菲特落网记
2010-7-4 环球财经
看看历史几千年，骗子就如野火烧不尽，春风吹又生。而绝大多数骗子的骗术是技术含量很低的，但总是有人会上当。看来不能怪骗子，只能怪受骗人自己，这是最简单的供求关系，好些人有听神话的需求，那骗子就造个神话来满足这些人要求，一个愿打，一个愿挨，两厢情愿罢了
加拿大皇家银行资深顾问 陈思进
这些日子，多伦多华人中最津津乐道的财经新闻，不是美国的金融危机，而是本地一位著名的华人老唐出事了。老唐在多伦多拥有一家号称“XX金融集团”的投资公司，最近投资失败，巨额亏损，而且因涉嫌非法操作，日前已被加拿大证券交易监管机构停止证券交易资格。并被加拿大警方逮捕，不得保释。
前年底，我从纽约回到多伦多，出于职业习惯，除了华尔街的新闻之外，还每天浏览本地财经新闻，留意到华人们隔三岔五地提到老唐。
为什么呢，因为老唐把他多年的投资心得写成了一本书，书名叫《我的巴菲特之路》，俨然以华人巴菲特自居。他自称他能“确保”他的投资每周至少回报1%，年投资回报能高达到90%以上！
这种回报，从长线看不要说大市和普通基金达不到，当年的四大对冲基金也达不到，就连巴菲特都要望其项背。
而且，一人富不算富，老唐要做活雷锋，要带领大家走向共同致富的康庄大道。于是，2007年老唐成立了一家投资公司，在多伦多的华人媒体上，几乎每天都能看到该公司的大幅广告，其业务主要是投资美国的股票市场。尽管这位活雷锋收费不低，在他的公司开户，门槛起码100万美金，管理费2%，2万美金！不过有鉴于引人注目的宣传口号：“每周至少回报1%”，自然有人把钱送上门请他以钱生财。接着几个月，我每天都能听到他公司迅速成长的消息，老唐管理的基金规模“即将突破上亿美元”，客户遍布美国、加拿大、香港、台湾甚至中国大陆。
不久，金融海啸来临，特别是华尔街的麦道夫（Bernard Madoff）东窗事发，大家开始警惕。麦道夫以每个月1%的回报著称，就已经被人们供奉为神；而我们这位唐菲特每周就有1%，多伦多竟然有这般人物，比麦道夫还牛！那么他会不会也是??
为了消除大家的狐疑，老唐逆流而上，去年大年初一，他一连5天邀请投资者到他的公司公开示范，希望透过公开交易操作，辟除造假谣言。有意思的是，示范的门票1万美金一张！还真有不少人参加。不过5天的交易结果，并没有预期的1%那么高。
据媒体透露，老唐的办公室设备简单，只有1台电脑操盘，一部电视监察各种指数的最新变化。短短2个小时，老唐便完成多达23笔交易：“平均5分钟交易1 次”。这样看来，他的投资操作法与巴菲特的投资法简直大相径庭。他声称，从来不需看所持有股票公司的财务报表，只看图形做短线操作，这不就是Power Trading，俗称Day Trading——当日交易嘛。
众所周知，巴菲特是长线投资的佼佼者，40多年来保持平均每年20%左右的回报率，因此才被奉为“股神”。不过巴菲特的投资方式是无法复制的，这儿就不另赘述了。那么，像老唐这类短线投资者，是否能长期取得20%以上的回报呢？
投资收益主要来自两部分：一是所投资企业内在价值的提升，这体现在企业利润的增长、分红及企业发展潜力带来的价值提升，这部分就是长线投资的回报来源。据美国股市80年的统计显示，扣除通货膨胀后，股票的真实回报介于6.5%和7%之间。也就是说，假设通货膨胀维持在3%左右，股市长期的平均回报应介于 9.5%~10%之间。
而投资的另一部分收益则来自价格与价值的背离，也可以说是价格的波动，我们称之为超额利润。这部分的收益吸引了短线投机者，他们认为凭借其对市场的把握，能够找到价格与价值背离的股票，在短线内低买高卖，以此赚取利润。特别是机构投资者，更以他们掌握的资源，利用做空、杠杆机制、期货以及期权等衍生工具，将投资收益放大。
由于短期内企业的内在价值并未有根本性改变，短线交易基本属于Zero-Sum Game（零和游戏）。即短线交易者的获利，大部分来自其他短线交易者的口袋。所以，短线炒股与赌场的赌博类似，和4个人打麻将的输赢结果也一模一样。如果短线交易者能长期靠炒股赚钱，除了比其他短线交易者更聪明外，还必须具有非比寻常的好运气，就像在赌场里撞了大运。请问，有谁天天撞大运、中大奖呢？
曾有人询问老唐怎样做投资风险监控，他信誓旦旦地说：“我的投资方式是最保险的，因为我只用全部资金的1%入市操作。”要真是那样的话，全部资金每周1%的回报将全部来自这1%的资金。
下面不妨举个例子，为简单起见，这个例子里不考虑复利回报的因素。假设你有1万元，要每周上涨1%的话，就是说要每周赚100元。要拿1万的1%，即 100元来操作的话，必须每周赚到100元，才能达到这个目标。也就是说，那1%的钱每周都要翻1倍才行！哇，这就更匪夷所思了！
不过和这几年国内那几位“股神”相比，老唐真是小巫见大巫了。特别是“中国巴菲特”一族中的林某，据说以区区8000块人民币起家，投资股市没有几年，便坐拥20个亿！更是天方夜谭了。
上面说过了，做长线短线都不可能涨这么多倍。另外一个可能就是每次选股都能百发百中，那就更不可能了。学过概率的都知道，当投掷一个硬币时，连续5次猜中就属于小概率事件了。还有两个可能，一是有内幕消息，但这样的炒股是犯法的；剩下最后一个可能是：他们是神仙！神仙也玩股票？是不是在天上太寂寞？
这个世界上有神仙吗？几千年来，大概除了基督就没有第二个了。但是几百年来，在金融市场上，每隔一些年就会出现一个杰出非凡的“赌王”和一个暴富的神话。不过遗憾得很，这些神话都无法持久，长期资本管理公司和巴林银行，到这次华尔街的几大投行，若不是政府出手相救，几乎全军覆没。
老唐在承认投资失败的同时，说他决不是“华人麦道夫”，并没有将投资人的钱藏为己有，并请求他的客户再给一次机会，他有能力、有信心偿还客户全部的投资及其所承诺的盈利。
还有人还会信他吗？我觉得还是有人会信他的。看看历史几千年，骗子就如野火烧不尽，春风吹又生。而绝大多数骗子的骗术都是技术含量很低的，但总是有人会上当。看来不能怪骗子，只能怪受骗人自己。这是最简单的供求关系，好些人有听神话的需求，那骗子就造个神话来满足这些人要求，一个愿打，一个愿挨，两厢情愿罢了。
投资人，请时刻牢记三点：
1，There’s no Free Lunch. If it's too good to be true, it's not true at all. （天下没有免费的午餐。如果这听起来美好得不像是真的，那就绝不是真的。）
2，If someone claims he/she can predict the market, run, not walk away from him/her. （谁要是声称能够准确预测市场，请赶紧跑，不是走，离开这人越远越好。）
3，If someone claims to be Buffett, obviously he/she is Madoff. （谁要是声称他也是巴菲特，显然他就可能是麦道夫。）
发财只能靠奋斗，意外之财是没有的，鲜花背后多半是陷阱。
作者简介：
陈思进，上世纪90年代留美，历任瑞信（Credit Suisse）证券投资部助理副总裁、美银证券公司（BofA Securities）副总裁、加拿大宏利财团(Manulife Financial Corp.)资深顾问等。目前定居加拿大多伦多。 |
楼主: 共产党
狗仔卡
发表于 2010-11-17 22:31:05
显身卡
楼主
