究竟选择哪种投资?

davidjwu

上一期的文章给大家介绍了进行投资时可能发生的各种风险，但现实生活中，大家在考虑投资的时候，往往考虑风险方面的因素少一点，想的最多的还是投资回报率的问题。大家都知道，现在的房地产很热，于是大家都想尽早买房，一方面自住，一方面还可以投资。更有甚者，在多伦多拥有多处出租房产还不够，还要投资在Calgary和Edmonton这些高速发展城市，在这股房产热潮里做个弄潮儿。

诚然，赶上个投资房产的好时候，倾其所有博一下，争取提早退休当然好。但是其中的风险也很大，很多人都是从银行贷款买房子的，一旦房地产市场发生变化，那么多房子一时半会儿出不了手，但Mortgage还是要还啊。撇开风险不说，即使现在是房地产投资回报高，但2、3年后呢？相比其他的投资选择，究竟什么样的投资可以带给您长期稳定的投资回报率呢？

这里假设我们有$100,000，从1983年开始投资到2005年底，让我们来看一下这23年来的投资情况：(下表因格式问题而导致不能阅读的话,请来电或Email索取下表)

Original amount invested - January 1, 1983 =         $100,000        
                                                                               
        INFLATION        TORONTO AREA HOME        5 YEAR GIC        MORTGAGE FUND        DIVIDEND FUND
DATE        Value        % return        Value        % return        Value        % return        Value        % return        Value        % return
12/31/83         $    105,800         5.8%         $    106,419         6.4%         $    111,930         11.9%         $    114,740         14.7%         $    122,400         22.4%
12/31/84         $    110,349         4.3%         $    107,144         0.7%         $    124,198         11.0%         $    127,109         10.8%         $    130,062         6.3%
12/31/85         $    114,763         4.0%         $    114,239         6.6%         $    137,673         10.9%         $    143,773         13.1%         $    155,424         19.5%
12/31/86         $    119,469         4.1%         $    145,477         27.3%         $    151,619         10.1%         $    158,323         10.1%         $    163,025         4.9%
12/31/87         $    124,725         4.4%         $    198,024         36.1%         $    164,947         8.8%         $    169,991         7.4%         $    164,427         0.9%
12/31/88         $    129,714         4.0%         $    240,466         21.4%         $    181,854         10.3%         $    184,083         8.3%         $    184,717         12.3%
12/31/89         $    136,200         5.0%         $    286,607         19.2%         $    201,021         10.5%         $    204,333         11.0%         $    211,464         14.5%
12/31/90         $    142,738         4.8%         $    267,048         -6.8%         $    221,626         10.3%         $    225,604         10.4%         $    213,579         1.0%
12/31/91         $    150,731         5.6%         $    245,364         -8.1%         $    243,234         9.8%         $    255,722         13.4%         $    254,372         19.1%
12/31/92         $    152,992         1.5%         $    225,110         -8.3%         $    262,085         7.8%         $    272,548         6.6%         $    260,680         2.5%
12/31/93         $    155,746         1.8%         $    216,229         -3.9%         $    279,775         6.8%         $    301,275         10.5%         $    304,475         16.8%
12/31/94         $    156,057         0.2%         $    218,775         1.2%         $    293,428         4.9%         $    296,394         -1.6%         $    299,938         -1.5%
12/31/95         $    159,491         2.2%         $    212,604         -2.8%         $    318,751         8.6%         $    330,302         11.4%         $    330,802         10.3%
12/31/96         $    162,042         1.6%         $    207,496         -2.4%         $    336,283         5.5%         $    359,599         8.9%         $    398,054         20.3%
12/31/97         $    164,635         1.6%         $    221,273         6.6%         $    352,693         4.9%         $    368,481         2.5%         $    490,601         23.3%
12/31/98         $    166,117         0.9%         $    227,041         2.6%         $    367,965         4.3%         $    386,795         5.0%         $    498,745         1.7%
12/31/99         $    168,941         1.7%         $    239,143         5.3%         $    383,346         4.2%         $    394,260         1.9%         $    486,077         -2.5%
12/31/00         $    173,502         2.7%         $    254,728         6.5%         $    405,312         5.7%         $    417,876         6.0%         $    600,111         23.5%
12/31/01         $    178,013         2.6%         $    263,370         3.4%         $    423,875         4.6%         $    447,169         7.0%         $    604,612         0.8%
12/31/02         $    181,929         2.2%         $    288,359         9.5%         $    438,838         3.5%         $    459,780         2.8%         $    603,342         -0.2%
12/31/03         $    187,023         2.8%         $    306,889         6.4%         $    454,109         3.5%         $    472,699         2.8%         $    695,955         15.4%
12/31/04         $    190,577         1.9%         $    330,099         7.6%         $    467,188         2.9%         $    485,746         2.8%         $    763,323         9.7%
12/31/05         $    194,770         2.2%         $    351,750         6.6%         $    480,175         2.8%         $    491,138         1.1%         $    884,157         15.8%
Average Return                2.9%                5.6%                7.1%                7.2%                9.9%
NOTES:        GIC returns assume a GIC paying the 5-year rate is renewed annually. (rates per Bank of Canada Review)               
        Toronto Area Home price changes based on the average selling price of a single-family home. (Toronto Real Estate Board MLS)
        Inflation based on the Consumer Price Index for all items. (Statistics Canada)                               
        Fund returns per Investors Group.                                                       
        Returns are calculated on a pre-tax basis.                                                        

从上表中我们可以看到，其实房地产的投资回报率也不是很高，23年的平均回报率只有5.6%，其原因就是房地产市场发展到一定的阶段，非但价格不上帐，而且在供求比例失衡的情况下，整个地产市场平均价格还会下跌。在表中最明显的就是从90年到96年期间，想想看，如果您的房子在不断的贬值，您却要按原来的Mortgage本金还款，而且那时候通货膨胀也厉害，当时在5%左右，银行的利率也高。一面资产缩水，一面还在还更多的钱给银行，不还还不行，银行要收您的房子，连住的地方都没有。所以现在热衷于买房用来投资的朋友们，请慎重考虑你们的投资，在这样好的房产投资年份里，您的投资回报率在92年最高的回报也只有9.5%。有的朋友会问，我的投资回报率很高啊？超过20%都有。那时因为他Mortgage贷的多，自己的本金出的少，首付只有5%或10%，这样的话，在目前这种市场里，看上去回报率就高。但Mortgage是把双刃剑，用好了您的回报很可观，一旦房产市场走弱、利息上调，到最后受伤的还是您自己。

而对于买房自住的朋友，房子还是要买的，但怎样选择合适的Mortgage，并且当房产市场不好的情况下，您依然有别的投资品种，您的资产也在不断地增加，这才是您需要考虑的问题。现在，就让我们来看看别的投资选择。

5年GIC的投资看来还不错，但是考虑利息收入全额征税的因素，实际的回报率就和房产差不多，或者更低（关于GIC投资的缺点，本系列GIC专题中已经作过详细的解释了）。而表中的Mortgage Fund，虽然平均收益率和GIC差不多，但考虑税务上的优惠（相对利息收入来说，红利的税率较低），回报率就比GIC要高。相同的，Dividend Fund一样也有低税率的优势，而且从长期的投资角度来看，Dividend Fund在这些投资品种中的平均回报率是最高的（9.9%），虽然说有风险，但风险不高，在23年内，只有3年出现负增长，而且损失也不大。

总结：看了上面的数据，大家觉得哪种投资更适合自己呢？如果您还没有自己房子的话，那看来买房依然是一个很好的选择，不仅仅是因为房产增值的原因，更多考虑的是情感的因素。但是在买房子的同时，怎样平衡好自己的Mortgage和别的投资品种之间的关系，依然是非常重要的。投资不是赌博，将您所有的钱放在一个篮子里，风险很大。而且跟着市场热点走，不可能做一个长期的赢家。一个好的投资组合的标准，就是不管市场如何变化，您的资产依然会稳定地增长。至于具体到个人的投资品种选择，请咨询您的投资理财顾问，结合您自己的理财目标与投资时间长短，制定出符合您需要的理财计划。


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作者：吴家玮（Investors Group顾问）
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