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沙发
楼主 |
发表于 2008-11-19 22:57:10
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宋鸿兵划分危机四阶段
第一阶段:次按「地震」 从2007年2月到2008年5月,以「两房」难以为继为主要标志。
第二阶段:违约「海啸」 从2008年6月到2009年上半年,主要表现为规模为62万亿美元(约483.6万亿港币)的信用掉期市场发生违约危机;
第三阶段:利率「火山爆发」 主要表现为信贷全面紧缩造成长期贷款利率飙升,进而引发规模将近600万亿美元(约4,680万亿港币)的利率掉期市场出现危机;
第四阶段:美元「陷入冰河」 这时全球美元资产将出现信心危机,从而动摇美元世界储备货币的地位。
■宋鸿兵曾于1994年赴美国美利坚大学留学,并取得硕士学位。
中资银行两三年后或「赔惨」
此次海啸对中国金融业造成的直接损失,主要体现在一些机构持有的「两房」、雷曼等机构债券和海外投资资产的缩水上。官方表态:损失尚不大。但宋鸿兵认为,随着危机加剧,金融机构倒闭会造成信贷全面紧缩,进而推高美元利率。在金融危机进入第三阶段即「火山」爆发后,中资银行恐因在利率掉期市场操作的失败而出现严重亏损。
宋鸿兵说,传统银行业的风险暴露和倒闭等问题,会加剧信贷紧缩,美国银行间市场和货币市场将再度出现流动性枯竭危机,这会推高美元利率,在利率掉期市场上长期看跌的人就要赔。
「利率上涨是一个客观的、无法避免的趋势。」宋鸿兵调查发现,目前中资银行机构在做利率掉期时普遍认为未来美元利率不会走高,而外资银行则一致持相反观点。这样一旦利率走高,中资银行就要赔付巨额资金。
4万亿计划效果有限
至于中国出手4万亿元应对海啸的举措,宋鸿兵认为,中国GDP佔全球的份额并不大,对全球经济的影响力也不太大,因此很难扭转全球大衰退的趋势;再加上4 万亿元投资计划中,部分实际早已列入「十一五」规划,分解到每年,只有几千亿元左右的投资额度,虽然与1998年亚洲金融危机时相当,但由于中国GDP在过去20年已翻了四倍,故这一数量级投资规模对目前如此大的经济体是否可以产生足够拉动力还有待观察,效果恐不及1998年。 |
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