中印同时加息震动亚洲 两国政府缘何态度迥异

行路人

　　中国与印度这两个亚洲巨人近日不约而同地加息，引发出连串震动。两者加息相同的是均出人意料，并且都是为了对付有如通胀等连串问题。但不同的是，中国加息所要达到的目标更多、更高，而且引发的震动也更为巨大，按分析家的话来说，影响是“世界性”的。经济学家认为，两个目前世界增长最快的亚洲大国同时加息，无疑预示了亚洲经济调整周期的到来。

　　两国政府对加息态度迥异

　　与中国政府在加息中所起的主导作用不同的是，印度政府是极力反对加息的，因为在抑制通货膨胀与着重发展经济方面，政府的目标与中央银行并不一致。然而，印度中央银行还是于10月26日突然宣布上调一项关键利率，这也是印度央行4年来首次上调利率，此举旨在遏制印度国内的通货膨胀。

　　此次，印度央行将回购利率上调25个基点至4.75%，此举一出令许多经济学家和投资者大吃一惊，因为来自政坛的压力是要印度央行将所有利率保持在较低水平，印度政府明确反对升息。印度央行行长Reddy在中期货币政策回顾中说，他非常担心通货膨胀对印度经济和消费者的影响。由于原油和金属价格上涨，今年以来通胀率持续走高，创下3年半的高点8.3%。

　　大多数经济学家预计印度的通货膨胀率将继续上升，明年才会回落。此前市场认为印度央行应该上调利率以遏制通货膨胀，但印度政府反对即刻加息，印度新任总理辛格近期还表示加息不是应对通胀率上升的“正确答案”。印度政府担心利率升高会阻碍投资复苏，并打击国债投资者。

　　然而印度央行此次上调回购利率所表现出来的姿态受到一些分析师和投资者的赞赏。他们说，这显示出央行控制通货膨胀的决心，它顶住了印度领导人要求保持低利率高增长的压力。摩根大通驻新加坡的经济学家RajeevMalik表示，“此举表示印度央行不会屈服压力，它将控制通货膨胀视为首要职责。加息通常不是一蹴而就，预计明年年初还会有一次加息。”

　　对本国经济影响不同

　　中国加息至少表明了两个信号：一是表明国家的宏观调控手段进一步从行政转向市场，二是表明宏观调控尚未完全到位，需要以加息来巩固宏观调控成果。而印度政府所担心的也正是利率升高会阻碍投资复苏，影响经济的发展速度。但专家认为，两国加息对经济增速的影响程度是不一样。原因是中国和印度这两个全球最热的经济体，是以迥然不同的方式改变著全球的商业格局。

　　目前，印度已经成为经济发展最好的亚洲国家之一。上一财年印度实现了8.2%的经济增长，促使乐观派预言印度经济已迎来了持续高速发展的新时代。

　　但两个国家经济崛起的因果各不相同。与到处可见的“中国制造”旋风相比，印度的优势在于信息技术领域。

　　中国的出口繁荣主要是得益于外商投资：低廉的劳动力成本使得大型制造商对中国趋之若鹜，它们在扩张生产基地的同时也压低了全球价格。眼下大大小小的制造商——无论是生产汽车雨刷的、还是服装的，都在尽力降低本土生产成本，或将更多的生产转向低成本地区。就连一些敢于冒险的小公司也直接到中国设立了工厂，文化差异、物流障碍等等都被暂且抛到了一边。

　　四年来中国的出口额猛增了125%，中国旋风几乎吹到了全球各个行业，无论是加州的大蒜种植者，还是墨西哥的牛仔裤制造商，抑或是韩国的塑模制造商，都能感受到这股旋风带来的压力。与此同时，印度科技服务业的异军突起也改变了从得克萨斯州到爱尔兰的几百家服务公司对数十亿美元合约的竞争。

　　与此同时，印度正在成为美国及欧洲服务供应商的东方圣地。与涌入中国的制造商不同，这些服务供应商是不得已才走进印度的，因为低成本、日渐成熟的印度企业已开始侵入它们的市场。许多美国服务公司表示，他们别无选择，只能前往印度利用当地的人力资源与印度同行竞争：对于许多这类公司而言，人力是最主要的成本。咨询和科技服务公司埃森哲计划到今年年底前把印度雇员总数增至1万人，达到公司雇员总数的1/8。

　　从编写软件和电脑监控系统，到复杂的人事和会计事务的处理，信息技术服务的对象无所不包。印度在这个领域发起的强有力竞争与中国给全球制造业带来的挑战相比毫不逊色。

　　分析家认为，加息对以制造业取胜的中国的紧缩作用会更大些，加息对制造业投资的抑制会更明显，而对以技术服务业为优势的印度行业影响相对较小。所以，加息在中国要达到控制经济总体过热的效果，在印度则着重对付通货膨胀。

　　对世界经济震动迥异

　　一位日本钢铁企业主因中国今年进口钢铁的大增而已新增利润16亿美元。他曾在最近雄心勃勃地表示：要抓住中国经济高速增长的契机，让日本企业在享受由中国经济高速增长的好处中实现高额利润与企业快速发展。确实，中国对工业部件以及原材料的需求已成为了不少国家增长的主要动力。专家认为，中国加息对他们将是一个灾难。而在亚洲，中国加息对日本与韩国的影响无疑是最大的。

　　有鉴于此，日本政府为稳定本国经济形势和信心，日本经济和财政大臣竹中平藏在中国加息后的第二天，即出面发表谈话指出：尽管中国人民银行9年来首次提升利率，但这并不会给日本经济带来负面影响。

　　可惜他没有作出任何解释，只是一再强调，“若中国经济过热发展，这将带来麻烦，因此我们欢迎中国经济持续稳定增长。同时，我并不认为中国的此次升息将即刻给日本经济带来影响。但我们将关注中国的经济降温政策所带来的影响。”

　　同样，韩国近年来经济增长受中国进口的推动颇大，中国的紧缩政策无疑也是一盆当头冷水。

　　专家分析说，对欧美来说，情况也是类似的，尽管不少欧美经济学家表示了赞同，但对向中国出口的欧美企业而言，将导致一批供应商由此走入窘境。

　　但专家认为，印度加息引发的震动要小得多，因为以技术服务业为经济发展龙头的印度，决定了它不可能有像中国那样的大规模制造业投资需求，所以，对别国的震动作用有限。