有钱先别急：中国三个月内还要加息

watcher

--金融家时报

加息0.27个百分点只是一个开始。雷曼兄弟给出预测，中国将继续加息步伐，一年期贷款利率在央行上调至5.58%的基础上，到2005年底至少将升至 6%。高盛中国经济专家梁红也认为，央行这次利率上调幅度虽然很小，但却是近10年来第一次提息，预计今后三个月内，中国还将再度提高利率。

摩根、瑞银等国际投资银行同样给出了预测。尽管预测中的加息步伐并不一致，但均 表示中国将步入逐步升息的轨道。

据各大机构分析，中国继续升息的压力来自国内。一系列宏观调控措施下，中国居民消费价格指数却连续四个月超过5%警戒线，最近公布的第三季度数据也显示，9 月份通货膨胀率仍然超过5%。目前，调整后的一年期存款利率为2.25%，若扣除20%的利息税，再扣除目前的CPI增速，实际利率仍然为负。此外，目前的银行信贷规模下降幅度并不明显，投资增长减缓也主要是行政手段的结果，毕竟低利率下的低资金价格并不能有效促使地方主动“退热”。

“美联储的持续加息也对中国的利率水平构成了压力。”来自亚洲开发银行的评论指出，美联储的小幅加息步伐使美元与人民币之间的利差逐渐缩小。若美元利率持续上升直至高于人民币利率，极有可能导致国际投资流向逆转，甚至导致国内资本外流。

央行加息得到市场认可。在行政调控效果并不理想时，市场化的参数调节就显得更为重要。高盛经济专家认为，加息意味着中国利率将更趋市场化，而更加灵活的市场调节将在一定程度上减缓政府行政调节的压力。