耶伦又担心中国 中国股民笑了

克 飞

美联储主席耶伦“鸽声嘹亮” 中国股市应声大涨http://i.guancha.cn/users/20151211134546161.jpg王杨

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发表时间：2016-03-30 15:34:18

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关键字: 股市中国股市美联储耶伦不加息A股沪指3000点

北京时间周三凌晨，美联储主席耶伦在纽约经济俱乐部发表讲话。耶伦维持了此前的鸽派论调。她表示美国经济数据喜忧参半，中国经济增速放缓，全球经济存在风险，因此美联储加息“尤其需要”谨慎。

耶伦说，市场对于加息的预期下降，这有助于美国经济免受外部环境的伤害，并称这一举措发挥了“稳定器”的作用。

她说，如果美国美国经济的增长速度有所加快，那么美联储无疑可以加息，但是如果经济状况表现不佳，则美联储就“只能提供更多的温和刺激”。

她特别强调，更多的不确定性在于中国经济能否平稳转型。她说，最好的政策是在加息问题上持更倾向于渐进主义的立场。

她这一表态出乎市场预料。人们本来预计耶伦至少会有一次相当强硬的声音，因为美国的经济数据并没有那么差。美国券商CRT资本集团的交易员纷纷表示，耶伦的表态“出于意料地偏向鸽派。”

毫无意外地，资本市场对耶伦放的“鸽子”表示了欢迎。截至今天收盘，道琼斯工业综指收涨0.56%，标普500指数收涨0.88%，双双达到今年的最高点。

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担忧中国，股市大涨

对于中国，耶伦今天凌晨是这么说的：

“一大担忧是中国的发展，它对全球增长的步伐具有重要影响。（市场的）共识是随着中国经济从投资和出口向消费和内需转型，中国的经济未来几年将继续放缓。不过，中国能否平稳实现转型，政策框架能否应对任何随之而来的金融扰动，还不能确定。这些不确定因素的突出表现之一是，中国年初的汇率政策令市场费解。”

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上证指数

耶伦讲话后，离岸和在岸人民币汇率双双上涨。离岸人民币兑美元（CNH）在纽约午盘后大涨200点以上，突破6.50元，收报6.4900。今天离岸人民币延续涨势，截至观察者网发稿，报6.4839，涨79点，为连续三天上涨。

在岸人民币兑美元（CNY）现报6.4755，大涨逾300点。

中国股市也明显受到了耶伦讲话的提振，市场风险偏好趋于回暖。截至今天收盘，沪指报3000.64点，涨80.81点，涨2.77%；深指报10445.69点，涨350.98点，涨3.48%；创业板报2248.78点，涨96.24点，涨4.47%。成交量方面，沪市成交2344.11亿元，深市成交3940.18亿元，两市共成交6284.29亿元，较上一交易日增量超900亿。

对此，中金公司表示，中国股票资产还存在估值洼地。目前全球市场股票的估值，尤其是发达市场的估值都处于过去十年的较高水平，所处百分位高达90%，而中国股票资产的估值则处于历史较低水平，仅比历史最低点高9%，与全球股指的相对估值仅比历史最低点高8%。

中金公司建议，未来6~12个月的货币配置下调至低配，将股票上调至超配，大宗商品调整至标配。需要密切关注中国经济复苏的持续性，美联储加息预期的变化，以及地缘政治风险等。