Nexen股东大会通过中海油收购案

mrjoe

加拿大会阻止中海油收购尼克森吗?

G.Bin Zhao赵广彬

7月23日中海油宣布收购尼克森(Nexen)之后,在加拿大国内掀起轩然大波,主流媒体争相报道,各界纷纷讨论。对比中国，人们似乎已经对类似的事情失去激情，或许是大家对财大气粗的国有企业雄心勃勃征服世界的各种壮举已经麻木，也或许是经过前一天北京的暴雨的洗礼，国人头脑更加清醒和理智的认识到强国之路应该从脚下和身边做起。

截至目前加拿大财经和媒体界多数对该项收购案获得政府批准保持比较乐观的态度，但是我们不能就此判断总理史蒂芬·哈珀领导的保守党政府不会阻止该案。因为，加拿大政府可以有很多理由拒绝这项交易。

首先，当前加拿大判断是否批准大型外资收购案的重要依据是模糊不清的“net benefit”原则，这项政策给予哈珀政府很大的操作空间。2010年加政府以不能给本国带来实际利益为理由，封杀了必和必拓400亿美元收购钾肥生产商Potash Corp. of Saskatchewan Inc.的计划。然而不同的是必和必拓当年是敌意收购，一开始就面临多方反对，加联邦政府当时的行为更多像是顺风推舟，而中海油得到了尼克森积极配合，预计至少地方政府层面不会有反对的声音。

其次，大型外资收购案能否在一个国家获批，除了经济利益，政治和其它因素同样扮演重要角色。中海油对尼克森的高价收购赢得了对方股东和管理团队积极响应，中海油同时许诺在卡尔加里建立其北美洲和中美洲总部、保留原有团队和雇员、增加未来资本投入、以及将中海油在多伦多股票交易所上市等。由此可见，中海油在经济利益层面已经做了很多妥协，然而这些让步能否影响政治因素，我们还难做出判断。

再次，尼克森在加拿大和当年优尼科在美国同属重量级能源企业，我们不禁要问既然美国说不的事情，为什么加拿大就一定会同意呢？尽管对于中海油来说此次对尼克森收购一定吸取了优尼科的失败教训，策略和战略方面肯定有所改进，但是从加方的角度来看，这两者事实上没有本质上的区别。特别是中海油的国企背景，除了资金和市场优势外，还能给尼克森和加拿大带来什么值得我们思考。

截至2011年底中国企业在加投资约160亿加元，和尼克森一案150亿美元相形见拙。中国是加拿大第二大贸易伙伴和第三大出口市场，2011年中加贸易达到475亿美元，双边贸易和双向投资近几年发展十分迅速。今年1月美国正式拒绝加拿大提出的输油管道建设项目申请，这一项目预计每天可把70万桶加拿大原油输往美国，该事件在加拿大引起不小震动。随后2月初，哈珀访华，加强和中国在油气方面的合作成为其在美国碰壁之后的一个重要选择。

目前全球经济萎靡不振，加拿大经济虽然相比欧美其它发达国家十分稳定，但是其以资源和能源为主的经济结构仍然面临需求不足和全球宏观经济恶劣的严峻挑战。在这样的大背景下，中海油收购尼克森的巨额外资投入对加拿大政府和能源行业来说及其具有吸引力。

另外，中海油对尼克森的收购具有标志性意义，如果哈珀政府批准中海油的收购，将不仅仅会鼓励中国企业对加拿大的继续投资，促进中加经贸合作，而且对中加战略伙伴关系长期发展具有深远意义。

多伦多大学罗特曼管理学院（The Rotman School of Management）院长ROGER MARTIN日前撰文指出，如果加拿大批准中海油对尼克森的收购，公平期间，加方若收购中国等值企业也应该得到自动批准。笔者在另外一篇文章曾经呼吁渥太华加强和北京的金融合作，让人民币和加元直接交易，并在多伦多逐渐建立人民币离岸市场。加拿大拥有全球最为稳健的大型银行和金融机构，中国可以考虑适当放宽加方金融机构在华发展业务的管制，并支持在多伦多发展人民币离岸业务。

（G.Bin Zhao赵广彬系英文期刊China's Economy & Policy主编，本文英文版发表于2012年8月3日香港《南华早报》South China Morning Post）