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标题: 巴菲特再尝败绩！一日暴亏10亿美元咋回事 [打印本页]

作者: SUPERFAN 时间: 2014-10-21 20:15
标题: 巴菲特再尝败绩！一日暴亏10亿美元咋回事
美国股市周一上扬，因投资人对业绩期表现强劲寄予厚望，不过IBM业绩令人失望限制市场涨幅。IBM大跌7.1%至169.10美元，对道指和标普500指数的拖累最大。

　　MarketWatch专栏作家Tomi Kilgore今日撰文指出，IBM公布的第三季盈利远逊预期，宣布放弃原先的2015年运营利润目标，并称将在未来三年内倒贴15亿美元将亏损的芯片制造业务甩卖给GlobalFoundries，IBM在股价重挫的同时更是让股神巴菲特一日便暴亏10亿美元。

　　利空一箩筐 IBM股价重挫

　　Kilgore写道，IBM已经连续多个季度出现营收下滑，今日其发布了截至2014年9月30日的第三季度财报更是远逊于市场预期。财报显示，IBM第三季度总营收224亿美元，同比下降4%；来自持续经营业务的净利润为35亿美元，同比下降17%。

　　同时IBM还宣布，由于客户支出疲软和软件收入下滑，其放弃了原先的2015年运营利润目标，将在明年1月公布新的2015年运营利润目标。

　　

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　IBM股价重挫

　　更雪上加霜的是，IBM同意倒贴15亿美元将亏损的芯片制造业务甩卖给GlobalFoundries，以便把业务重点放在核心的芯片开发和系统创新上。根据声明，IBM将在未来三年内向GlobalFoundries支付15亿美元现金，公司第三季度财报上将计入47亿美元税务相关损失。

　　受此影响IBM盘前便大跌15.05美元，跌幅高达8.3%，收盘下跌7.11%，收盘报169.10美元。

　　IBM的首席执行官Ginni Rometty表示对业绩感到失望，9月客户支出显著下降，我们业绩反映出行业出现了前所未有的快速变化，不过她表示对于公司未来发展有着清晰的战略。

　

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　　Kilgore写道，不过Rometty能否带领这头大象重新起舞依然存疑。

　　FBR Capital Markets分析师Daniel Ives表示，IBM需要通过内部增长和外部收购的方式，寻找云计算的成功和增长机会，否则IBM及其股东的前景不容乐观。

　　Stifel Nicolaus分析师David Grossman指出，IBM规模过大，转型期难免会遭遇一些阵痛，未来仍有很长的路要走，不过他还是看好IBM，给予其买入评级和218美元的目标价。

　　股神再遭重创

　　股神巴菲特最近有些诸事不顺，刚挥泪减仓Tesco股票，就再遭黑天鹅事件打击。

　　FactSet数据显示，巴菲特旗下伯克希尔公司是IBM的最大股东，根据最新SEC监管文件，巴菲特持有70,173,978股IBM股票，IBM盘前跌15.05美元，约8.3%，这意味着巴菲特一下子损失了1,056,118,369美元，尽管IBM收盘跌幅有所收窄，但这位奥马哈先知仍然暴亏9 亿多美元。

　

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　　巴菲特：男人哭吧哭吧不是罪

　　而在今年四月IBM公布令人失望的财报之后，巴菲特接受CNBC采访时表示，他不会因此放弃IBM。今年老巴非旦没有减持过一股IBM，反倒不断增持，显示其对IBM的坚定看好。

　　目前IBM是巴菲特的第三大重仓股，仅次于富国银行与可口可乐。

　　然而股神对IBM的坚定看好换来的却是1日暴亏近10亿美元，无疑让他很受伤。

　　除了IBM之外，巴菲特最近还减持了坚守长达7年之久的乐购，还对CNBC表示，这是个巨大错误，该公司是老巴15只重仓股中去年唯一出现亏损的一只股票，上月还承认做假账，今年以来跌幅巨大，巴菲特不得不承认看走眼，并不断减持以避免更大损失。

　　先锋集团(Vanguard)创始人Bogle盛赞巴菲特是该公司最好的“销售员”，因为巴菲特曾在此前的遗嘱中推荐过Vanguard的指数基金。

　

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巴菲特曾在他的遗嘱中留下受托管理人应当如何投资他为妻子所留遗产的建议。巴菲特在今年3月的致股东信中描述了这些建议，他的指导意见是“将10%的现金放进短期国债，90%的现金放进某个费用非常低的标普500指数型基金(我推荐Vanguard的)”。

　　此后的几个月中，Vanguard的标普500指数基金规模迅速翻倍至11亿美元。

　　

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　Bogle与1975年创立了全球首支指数共同基金Vanguard，巴菲特推荐起到的“奇效”显然让他乐开了花。在致巴菲特的一封邮件中，他将自己称为“Vanguard第二优秀的销售员”，而将巴菲特排在第一。

　　如今，Vanguard旗下有7支产品在今年最畅销的ETF中排名前十。根据咨询公司ETFGI的数据，截至7月底，Vanguard的ETF业务吸引了全球424亿美元资金净流入。仅次于行业老大贝莱德的448亿美元。

　　钱太多也是烦恼巴菲特急需寻找新猎物

　　伯克希尔哈撒韦公司所持有的现金在6月底超过500亿美元大关。

　　然而，持有过多的现金就意味着错失了股市的上涨。即使上周下跌之后，标准普尔500指数相较于2009年的低点仍增长了近两倍。

　　伯克希尔自身的规模也成为了投资的障碍，因为很少有企业能大到足以值得巴菲特的关注。

　　

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　　过去几年来，83岁的巴菲特完成了他职业生涯中最大的几笔交易。这增加了盈利伯克希尔的收入。2010年，伯克希尔购入汽车保险公司Geico和铁路公司BNSF。伯克希尔财报显示，第二季度净利润增长41%，至64亿美元。

　　投资的收益以每月10亿美元的速度填充巴菲特的金库。然而，这给他带来了更大的挑战：寻找更大的投资。6月30日，伯克希尔持有现金约555亿美元，为巴菲特愿意持有数量的两倍多。

　　其中一些资金会回到伯克希尔资本密集的业务中。在过去的15年里，巴菲特购买了电力公司、天然气管道公司和铁路公司。这些投资通常需要数十亿美元的支出来维持和升级设备。今年6月，他说他准备将其在可再生能源项目上的投资翻倍。过去10年间，巴菲特在可再生能源上支出约150亿美元。

　　

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巴菲特还需要为资金找到其他的出口。巴菲特拒绝支付股息，他认为，对投资者而言，让他投资的结果会更好。而他也很少回购股票。

　　当机会出现时，巴菲特行动果断。去年6月30日，伯克希尔持有的现金为357亿美元。当时，伯克希尔与3G资本合作，将HJ Heinz Co私有化。2011年，伯克希尔持有现金也跌至类似水平。在2011年，巴菲特斥资109亿美元购入IBM股票。

　　巴菲特说，低收益率使他避开了债市，然而，事实上，股市也难以诱惑到他。SEC文件显示，上半年伯克希尔哈撒韦公司购入20.5亿美元股票，仅为去年的1/3。而其出售的股票则增长了一倍以上，至29.6亿美元。

　　Fenimore Asset Management Inc的研究部主管John Fox称，

　　现在要找到廉价资产变得更加困难了。

　　其他投资公司手上的现金也不断攀升。据伦敦研究公司Preqin Ltd，7月，私募公司持有的现金达到创纪录的1.16万亿美元。

　　现如今，几乎每天都有关于俄乌局势、巴以冲突、伊拉克恐怖组织和西非埃博拉疫情的新闻抢占头条。在全球被地缘政治阴影笼罩、美股期货都表现低迷的时刻，投资者应该做些什么呢？

　　股神巴菲特的建议是：后撤一步，先回顾历史，再展望未来。

　　2008年金融危机最严重的时期，巴菲特给《纽约时报》写过一篇专栏，提醒人们坏事总在发生。他在专栏中写道，

　　

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巴菲特评论地缘政治等风险：耐心的人笑到最后

　　历史小知识：大萧条时期，1932年7月8日，道琼斯指数跌至纪录低值41点。经济状况持续恶化，直到1933年3月罗斯福总统上台，而那时股市已经回升30%了。或者，回想一下二战早期，美国在欧洲和太平洋战场进展很不顺利。就在盟军扭转局势前，股市在1942年4月触底。再看看二十世纪八十年代初，买入股票的时机正是通胀肆虐经济低迷的时候。总而言之，坏消息才是投资者的挚友。有了它，你才得以用超低价格买入美国的繁荣未来。

　　长期来看，消息将利好股市。二十世纪，美国共经历了两次世界大战及数次大规模军事冲突、大萧条及若干次经济衰退、油价震荡、流感疫情，还有总统因丑闻辞职。但道指还是从66涨到了11497.

　　1994年，巴菲特在给伯克希尔哈撒韦公司股东的信中写道，

　　我们会继续忽略政治和经济预测，因为它们会分散投资者和商人的注意力，且代价昂贵。三十年前，没人能预见到越战爆发、工资和物价管控、油价两次震荡，没人能预知总统辞职、苏联解体，也没人知道道指会单日下跌508点，或国债收益率在2.8%至17.4%区间内波动。

　　然而，这些轰动全球的大事件既没有影响本杰明·格雷厄姆的投资准则，也没有影响投资者用合理价格买入优质资产。想象一下，如果我们被未知恐惧战胜，推迟或改变了资本配置，我们将付出多大代价。事实证明，我们往往能在大事件引发的恐慌到达顶点时，成交最划算的买卖。恐慌是狂热者的敌人，也是市场基本准则遵守者的朋友。

　　巴菲特告诉了投资者两件事：第一，不管情况多糟，市场总会承受住危机考验；第二，能提供优质长期回报的生意才值得投资。

　　股市也许会跳水，也许会继续上涨，但不管怎样，有耐心的投资者才能笑到最后。

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