花旗：美国经济已进入崩溃前的泡沫形成阶段
近两个季度以来，美国季度GDP增长率屡屡攀升，投资者似乎逐渐摆脱了美国寒冬的困扰，一心只记得美国经济强劲并正处于复苏之中。不过，他们却把美国经济想的过于完美。美联储副主席费舍尔近日称，迄今为止美国和全球复苏状况“令人失望”，并可能显示经济潜能永久受损。费舍尔在一篇对2007-2009年金融危机和经济衰退之后数年的分析文章中称，美国生产率放缓、就业参与率下降以及其他因素，可能已经损伤了美国经济的增长能力。
环球老虎财经财经甚至更直接的指出，美国当局的各种幻想也都经不起现实的考验：不当投资猛增，经济虚假繁荣，通货膨胀越来越严重，美元地位受挑战，世界第一经济体有点外强中干了。
花旗集团分析师罗伯-巴克兰(Rob Buckland)近日则发布报告警告说，我们已经处在经济周期中有些令人担忧的阶段，也就是在四个阶段构成的信贷和证券周期中的第三个，经济崩溃之前泡沫逐渐形成的阶段。
罗伯-巴克兰的理论最初由花旗集团的马特-金恩(Matt King)在几个月之前提出，这个理论指出在经济又一次垮掉之前，不合理的泡沫就会破裂。
根据罗伯-巴克兰的解说，经济会经过这样四个阶段：
第一阶段：从上一次衰退的结束开始，利率下降，资金成本低，但是股市依然低迷。
第二阶段：牛市形成，股市开始上涨，低成本信贷充斥经济。
第三阶段：这是一个比较复杂的阶段。股市还在继续上涨，但是信贷息差开始扩大，投资者越来越不愿意为未来的风险提供资金，企业首席执行官们将会经历一个很长的收益时期，并更加喜欢冒险。事实上，我们已经注意到多家央行开始谈到通过提高利率来收紧信贷。
罗伯-巴克兰说，泡沫会在这个阶段形成，高企的股市会忽略信贷市场恶化的早期迹象。这一点在科技创业企业的上市热潮中已经有所体现。
第四阶段：股市将以崩盘来回应可用信贷的缺乏，我们也会进入一次衰退。罗伯-巴克兰说，“这是一个典型的熊市，股市和信贷的价格一起下跌，通常伴随利润的崩溃和资产负债表的恶化。”
罗伯-巴克兰认为，现在市场已经在第三阶段，但是程度还没有非常深入。在第三阶段的警示信号中，最令人担忧的是首轮公开募股交易规模在总市值中的占比：
此外，《经济崩溃》博客的施耐德补充认为，尽管经济基本面继续恶化，美国已经经历了长期的相对经济稳定，但有很多迹象显示这种稳定将终结。以下为美国经济虚假繁荣泡沫或将破裂的14个理由。
1、月初美国垃圾债券市场刚刚经历了“六度西格玛事件”，话句话说，此等事件发生的概率预计仅为五亿分之一。目前有数十亿美元资金撤出垃圾债券，这让一些分析师担忧金融崩溃是否即将到来。
2、上次如此规模的资金撤出垃圾债还是在2008年金融危机期间。事实上，英国《电讯报》近期解释称，债券市场通常在股票市场之前崩溃。在市场拐点发生时，信贷市场通常引领股市，2008年就是信贷市场首先出问题。
3、零售销售连续三个月不及预期，7月数据1月以来最差。
4、情况如此之糟糕，以至于沃尔玛真的在苦苦挣扎了。沃尔玛同店销售连续五个季度下滑，未来前景也不特别喜人。
5、抵押贷款申请四周移动均值刚刚创下14年新低。甚至不及2008年金融危机最严峻的时刻。
6、科技业本应繁荣，但科技业裁员高出去年同期68% 。
7、据美联储，40%的美国家庭当前显示出了财务压力的迹象。
8、美国房屋自有率降至1995年以来最低水平。
9、据一项调查，76%的美国人存款不够六个月的花销。
10、股市回调议论声如此响亮，主流媒体也开始进行报道了。??如，CNN月初的头条：回调迫近吗？华尔街紧张不安。
11、伊拉克内战正在失控。奥巴马刚刚宣布美国将派遣130人部队赴伊拉克。伊拉克是全球第七大石油产国，如果石油供应中断，后果严重。
12、因乌克兰危机，美国、加拿大和欧盟对俄罗斯实施制裁，俄罗斯也实施了反制裁。全球贸易放缓会显著损害美国经济吗？
13、哈马斯和以色列三日停火或将结束，哈马斯官员称他们准备打“持久战”。如果未达成和平协议，中东或爆发全面地区战争。
14、埃博拉死亡人数继续指数级增长，如果该病毒扩散至美国，几乎会让美国整个经济停滞。
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