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美联储主席耶伦却抛出惊人言论:未来美联储很可能重启包括QE在内的非常规货币政策。
鉴于原文比较长,而且有很多回顾性的东西,所以暴哥只把自认为重要的,关于未来美联储货币政策的内容摘录了出来,供大家参考。
1、耶伦谈到在近期决定缩表之后,为应对金融危机而采取的非常规货币政策将来应该扮演什么角色。(完全撤出、保留、还是?)
耶伦表示:
在正常情况下,短期利率仍然应该是我们的主要货币工具,但如果经济低迷导致,短期利率走低并失去调控作用,那么非常规货币政策可能会再次需要。
大量的实证分析证明,中性利率(即既不刺激经济,也不打击经济的利率水平)要比几十年前低很多。中性利率低意味着,未来即便没有大规模的金融、经济危机,短期利率仍然需要被调至更低水平,这种可能性高得令人难以忍受。
2、非常规货币政策被启用,是否意味着经济再次出现大衰退呢?
耶伦表示:
不一定。最近的研究表明,联邦基金利率的中性水平似乎比前几十年要低得多。事实上,大多数FOMC的参与者现在评估中性联邦基金利率的长期价值仅为2.75%左右,而在几年前,这一比例约为4.25%。由于联邦基金利率处于较低的水平,联储局通过调整短期利率应对经济低迷的空间就有限,那么届时就可能需要通过购买资产等非常规货币政策进行调整。
当然,如果最终中性利率预估结果提高,那就不太可能动用非常规工具,如果比现有的中性利率预估还低,那么我们会很高兴启用非常规货币政策。
底线是:我们必须意识到,我们很有可能再次使用非常规工具。(又重复了一遍,我们的确生活在低中性利率环境里,没有经济衰退的情况下,短期利率失效就得用非常规手段)
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