[原创]期权交易系列文章之七：牛市期权组合交易策略(下)

大侠尼克

期权交易系列文章之七：牛市期权组合交易策略(下)

       
        上篇文章介绍了四种牛市期权组合交易的基本策略，本篇将继续讲解四种牛市期权组合交易策略：牛市看涨期权组合，牛市看跌期权组合，牛市有保护套利组合，牛市无保护套利组合。

(5)        牛市看涨期权组合

        当一只股票价格未来将上涨，可以采用牛市看涨期权组合交易获利。该组合包括买入看涨期权的同时卖出高一档行权价的看涨期权，两种期权合约的数量可以相同，也可以不同。该组合的特点是卖出高一档的看涨期权收入可以降低买入成本，降低风险，但同时也减少了潜在的收益。也就是说风险和收益都是有限的。
例如：某股票价格$40，买入行权价$40的看涨期权$2.0，同时卖出行权价$45的看涨期权收入$0.50，实际支出$1.5。当股票上涨超过$45，你的最大收益为$3.5。如果股票下跌到$40以下，你最多损失$1.5。

(6)        牛市看跌期权组合

        牛市看跌期权组合也可以从股票价格上涨中获利。该组合策略在卖出看跌期权的同时再买入低一档行权价的看跌期权。期权合约数量可以相同，也可以不同。该组合的特点也是风险和收益均有限。例如：某股票价格$40，卖出行权价$40的看跌期权$2.0，同时买入行权价$35的看跌期权收入$0.50，实际收入$1.5。当股票上涨超过$45，你的最大收益为$1.5。如果股票下跌到$40以下，你最多损失$3.5。


(7)        牛市有保护套利组合       
       
        当股票有利好消息股价将上涨，可以利用有保护套利组合交易获利。该组合包括买入股票，同时买入看涨期权和看跌期权。其特点是股价上涨获利增大，股价下跌损失有限。例如：某股票$50，买入1000股股票，同时买入10份行权价$50的看涨期权和看跌期权各$2.5，合计$5。如果股票跌20%至$40以下，你的最大损失就是$5(10%) ；如果股票上涨20%到$60，你的盈利至少$15(30%) 。

(8)        牛市无保护套利组合
       
        如果股票有重大利好消息股价未来一段时间内肯定上涨，则可以采用无保护套利组合交易策略。该组合包括买入股票，同时买入看涨期权，卖出看跌期权。其特点是股价上涨获利倍增，股价下跌损失也倍增。例如：某股票$50，买入1000股股票，同时买入10份行权价$50的看涨期权合约$2.5，卖出10份看跌期权合约$2.5。如果股票上涨20%到$60，你的股票盈利$10，看涨期权价值$10以上，盈利至少$7.5($10-$2.5) ；看跌期权价值$0.5，盈利$2($2.5-$0.5) ，总获利$19.5，收益率约40%，相当于股价涨幅的一倍。如果股票跌20%至$40，你的总损失是$20(40%)，也相当股价跌幅的一倍 。所以，在实际操作中要切记一旦股价不再上涨并开始下跌，必须立即平仓。


        下周的期权交易系列文章将刊登熊市期权组合交易策略供大家参考。


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免责声明：以上内容只是本人的研究与分析成果，不作为任何买卖期权的建议。期权交易有风险，并非适合每一个人。入市要谨慎，风险须自负。

自我介绍：本人为职业工程师在政府部门从事技术工作，拥有风险分析硕士学位及期权执照。业余时间从事股票及期权交易多年，开发了一套适合于个人投资者利用期权进行投资风险管理的操作方法，愿意与大家分享。采用该方法不仅可以有效的降低风险，增加收益，而且无论股票价格上涨下跌都可获利。