大陆新移民常见的投资问题 (下)

吴明远

问题七：我应该如何进行资产分配?

答案七：在您做资产分配时，应该考虑自己的投资目标、风险承受能力、对资产流动性的要求、法律方面的限制等等。如果您的风险承受能力较低，您应该将大部分资金分配到债券和其他有固定收入的投资产品上；如果您的风险承受能力较高，您可以适当提高股票的持有比例。 一般来说，一个保守的投资者可以将高达75%的投资分配到债券上；风险承受能力为中等程度的投资者，可以将50/50分配到债券和股票上；风险承受能力较高的投资者，则可以适当的减少债券的持有比例，但最少不能低于25%。此外，您的投资组合还应该包括房地产等有形资产的投资。

问题八：为什么在投资过程中我需要做到自律?

答案八：毫无疑问,当市场条件和您个人的财务状况发生变化时，您应该对投资组合进行适当的调整。通常，在进行这种调整时，投资者应该将调整控制在一定的范围内。 然而，市场的引诱往往会让投资者轻易地改变自己，使个别投资超出原先订下的资产类别的投资上限。如果没有自律能力，投资者就很难遵循自己的投资原则。因此，不论是防守型投资者，还是进取型投资者，都要应该制定一套投资的准则和界限，并坚决执行。这就要求有极大的自律能力，这也是长期取得投资成功的重要条件。

问题九：证券公司能提供那些风险低的投资产品？

答案九：证券公司能够提供的风险低的投资产品很多，例如：加拿大和美国联邦及省政府的短期债券，货币市场互惠基金，银行承兑票据，公司商业票据等，这些都是投资时间短，流动性大，风险极低的投资产品；另一方面，联邦政府的中长期债券，省政府的中长期债券，GIC投资证，信用评级高的公司短期债券等也都是风险相对较小的投资产品。

问题十：投资债券有什么风险?

答案十：债券投资，尤其是高质量债券投资，相对股票投资而言，风险要小许多。但是，这并不意味着，投资高质量债券就没有风险。首先，当利率发生变化时，债券的价格通常会波动。债券的期满期限越长，这种波动也就越大。当投资者的投资期限小于债券的期满期限时，投资者就会面临价格变动的风险。其次，债券价格的变化还受到债券发行者评级的影响，当债券发行者的评级恶化，该债券的价格就会下降，从而使投资者蒙受损失。再次，随着市场对某一特定债券或某一期满期限范围的债券的供求关系发生变化，债券的价格也会相应地发生变化，从而对投资者产生影响；最后，债券本身的特点，例如可提前兑现的特点，在市场条件发生变化时，也会使投资者承受一定的风险。大陆投资者在进行债券投资时应该咨询投资顾问的意见，利用各种债券投资策略，管理投资风险。

问题十一：如果投资股票，我能获得特别好的投资回报吗？

答案十一：如果您是防守型投资者，您应该满足于防守型投资组合的投资回报，这种回报应该同市场整体回报相差不远。如果您是进取型投资者，您应该了解，要在股票投资中获得额外的投资回报，就需要付出额外的努力并承受额外的风险。正如打工赚钱不易一样，投资赚钱也绝对不易。通常，投资回报越高，承受的风险也就越大。大多数投资都会如此。要做到与众不同，取得较高的回报，又不至于承受太多的风险，您就需要有知识，勇气和智慧。

问题十二：有没有令投资长期取得成功的投资原则？

答案十二：在我看来，这个原则是存在的，这就是价值投资原则。它要求投资者专门投资那些有价值而且高质量的投资产品，并实行适当的投资多元化。这个原则的应用，需要投资者付出相当大的努力和智慧。请参见我的另一篇文章“价值投资”。

问题十三：价格便宜的股票看起来有价值，这是否是理想的投资项目呢？

答案十三：价格便宜的股票并不见得是有价值的股票。如果一个公司的前景暗淡，那么不论其股票的价格多么便宜，投资者都应该回避。正如快速下坠的尖刀，您用手去接，就会扎伤您的手，投资正是如此。一些大陆投资者在国内通过低买高卖的方式投资股票取得成功，这样做之所以成功的原因是，由于在国内当股票跌得很厉害时，政府往往会通过政策来支持股市，投资者不太需要担心公司破产的风险。但是，到了北美之后，这种策略的应用，必须结合充分的调查研究，只有在确信那些公司股票价格跌了许多的公司最终能够扭转乾坤的条件下，才能取得成功。

问题十四：买大家都买的股票，我不太可能犯错？

答案十四：一些大陆移民认为，购买那些大家都买的股票，大概不会有错。当然，这种做法也许可以赚钱，但也可能铸成极大的错误。一个股票值不值得买入，并不取决于散户是否钟爱这只股票，而是取决于股票本身是否有价值。在进行股票投资时，从众行为往往是新移民投资者犯错的重要原因。

问题十五：我如何才能找到有价值的股票？

答案十五：您可以估计公司的增长前景，每股的盈利，现金流量，然后利用有关指标或现金流量折现估算股票的合理价格，如果目前的市场价格远远小于这一合理价格，那么，该股票就属于有价值的股票。您也可以利用公司的资产负债表分析公司的当前资产的净值除以发行股票数量，如果公司当前的市场价值远远小于这数，那么公司的股票就算是有价值。同时，您选择的有价值的公司还必须在过去十年以上有稳定的业绩。请参见我的另一篇文章＂价值投资＂。

问题十六：我是否应该利用每天股市的波动，进行每日交易？

答案十六：由于股票市场每天波动很大，每日交易看起来很容易赚钱，诱惑很大。然而，在您准备这样去做之前，您应该仔细询问一下：自己是否是那种投机的幸运儿。如果您从事每日交易，不论采用何种技术分析工具，经济上的最终结果同赌博的结果并无二致。尤其是作为新移民，应该了解，许多从事每日交易的人都是以前华尔街的专业交易员，新移民要想在这种游戏中取胜，机会甚小。

问题十七：我能从投资顾问哪里获得什么？

答案十七：在美国和加拿大，大多数富有的投资者和许多普通的投资者都采用投资专业人士帮助他们管理资产。投资顾问能够提供的价值包括他们的专业知识、技能、诚信服务、以及他们所在的公司能够提供的服务。一个好的投资顾问可以帮助您学会了解北美的资本市场，为您提供好的投资建议，帮助您分析具体的投资产品，向您提供新的投资产品，以及非常重要的是，帮助您建立适合您的投资组合，跟踪和调整投资组合，管理风险，使您避免大的投资失误，并在投资的过程中做到轻松自如。一个好的投资顾问不会鼓励您从事投机，但是如果您选择投机，那么投资顾问应该帮助您控制风险．

1. 该文最初由”大中报”在2002年8月2日发表.

2. 作者吴明远，系加拿大汇丰证券有限公司投资顾问，加拿大投资经理，加拿大西安大略大学工商管理硕士，南开大学经济学博士。电话：416-756-2298.

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一宝

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