生育潮一代退休套现抽走资金.预估未来股市有抛售压力

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2011-08-25 星报

现年51岁的华丝露波露思(Teresa Vasilopoulos)目前仍然购买股票。她是多伦多东区全科医院基金会(Toronto East General Hospital Foundation)的总裁，希望提早于55岁或60岁便退休，预期于65岁便开始动用本身的投资。

不过，她也许早一些，在两年至五年之内开始减少在股市的投资。这情况与三藩市联邦储备银行(Federal Reserve Bank of San Francisco)的研究员的说法吻合。

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三藩市联邦储备银行的经济研究部研究顾问刘正(Zheng Liu，译音)及银行副总裁施皮格尔(Mark M. Spiegel)表示，在生育高峰期出生的人较为可能出售资产来应付退休生活，当中特别是具风险的股票。

他们在名为《生育高峰期出生人士的退休：美国股票市场的不利因素？ 》(Boomer Retirement：Headwinds for USEquity Markets？ )的经济通讯中认为，有关大规模抛售的隐忧可能令到股票的价格受到压力。他们预测，至2021年时，相对于2010年的价格，股市会有累积约13%的跌幅，而在2027年之前，股票的真正价值应不会回复至2010年的水平。

投资者最终会看见强力的反弹，令到股票的真正价值至2030年时上升至比2010年高出约20%的水平。

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股票价值与人口年龄分布相关

刘正及施皮格尔认为，美国的股票价值与人口年龄的分布有紧密关系。

生育高峰期出生人潮的人口增加及这些人进行劳工市场与股市在1980年代及1990年代的增长吻合。他们不仅是购买股票及互惠基金，也在退休金计划方面供款，而这些退休金计划在股市中作出投资。

他们表示，这些人已开始将本身的投资从较具风险的股市投资中分散开来。他们继续这样做，把仍然正从2008年金融危机中回复过来的大市拖低。

施皮格尔承认，对股市作出长远的预测会遇到问题。不可预见的事件可能会改变结果，其中的一个例子是没有人预测到911事件。

此外，生育高峰期出生人潮可能会在股市方面投资较长的时间，原因是他们较为长寿及需要更多的收入。他们也许为子女而继续在股市上投资。

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并非所有人都同意他们的预测。

多伦多大学经济系教授富特(David Foot)表示，他们并非必定错误。他表示，在加拿大，生育高峰期在1960年见顶。这些人大多数是51岁，仍然在创造财富。他们与退休及认真处理出售投资的日子还有一段距离。

富特教授认为，长远的趋势来说，这是对的，但目前未真正的展开。